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踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社(shè)5月6日(rì)讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮于黄(huáng)金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了30％。