在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续(xù)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到了(le)第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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