财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(c在职教育是什么意思，补充在职是什么意思héng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更在职教育是什么意思，补充在职是什么意思低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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