编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(y胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗óu)其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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