5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收(shōu)市(shì)新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期带来的(de)债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高(g中国内战打了几年，中国内战打了几年时间āo)的(de)预期(qī)，“从(cóng)春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流(liú)动性的(de)角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇(huì)率也(yě)在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国(guó)经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还(hái)是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域(yù)投(tóu)资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史中国内战打了几年，中国内战打了几年时间偏低水平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多(duō)的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的细(xì)分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市(shì)的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国(guó)创(chuàng)新(xīn)药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的(de)确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对(duì)港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者美(měi)国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲(bēi)观的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的(de)缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而(ér)从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外投资(zī)人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大(dà)，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间