金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利(l大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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