随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成p>

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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