在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(li1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ight: 24px;'>1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。<1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米/p>

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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