本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速布局(jú)，增(zēng)量(li轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁àng)资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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