5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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