AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大(dà)规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(c独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义hǎn)业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(d独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义e)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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