编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(t顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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