大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济(jì1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面(miàn)临(lín)新(xīn)的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美(měi)国第一共和(hé)银行终究还是(shì)没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数(shù)据中心测算，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采取(qǔ)行动(dòng)，并(bìng)使用电(diàn)子对抗(kàng)系(xì)统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击(jī)时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适(shì)的时(shí)间和地(dì)点采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是为(wèi)了防(fáng)止(zhǐ)未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄(é)罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博(bó)弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对(duì)经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态(tài)也(yě)将逐步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年第(dì)二个(gè)关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景气持续(xù)改善(shàn)的(de)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二(èr)个(gè)关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他板块中(zhōng)一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述(shù)因素(sù)结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市(shì)整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低(dī)位把握(wò)再布局(jú)机会(huì)；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中期线(xiàn)索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素(sù)影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪(wěi)存(cún)真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动(dòng)所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以(yǐ)及背(bèi)后释(shì)放的(de)信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场(chǎng)及(jí)原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落，同时(shí)也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强(qiáng)调“当前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第一年中(zhōng)的(de)战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对经济(jì)的(de)判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后(hòu)第一(yī)个季(jì)度(dù)经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或(huò)已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短(duǎn)期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环(huán)境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水