本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中(zh徐海为是谁？ōng)小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(y徐海为是谁？ǒng)直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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