5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为紫菜是不是海鲜(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域(y紫菜是不是海鲜ù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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