AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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