30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对(duì)市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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