近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资(zī)金开(kāi)始行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中(zhōng)国新能源车产业链的(de)看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一(yī)是电动(dòng)车供应链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变(biàn)化的(de)影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的(de)领导者，同时中国(guó)对成品(pǐn)车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完(wán)善(shàn)的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中(zhōng)，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例(lì)，它是电(diàn)动汽车中用于电池和电机温(wēn)控(kòng)的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商(shāng)。该公(gōng)司在(zài)空调(diào)阀行业全(quán)球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续占(zhàn)据市场份额——在(zài)法规的支持(chí)下，该公司的(de)增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时代、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现(xiàn)装车(chē)配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占(zhàn)比持(chí)续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业(yè)的(de)龙头企业(yè)，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北向(xiàng)资金净流入(rù)较(jiào)多(duō)的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处(chù)的位(wèi)置是令人羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的(de)市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周期(qī)和(hé)不含钴等(děng)特征(zhēng)而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与政府的(de)脱碳计划是一(yī)致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们(men)如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考察(chá)宁德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代(dài)和(hé)电(diàn)动(dòng)车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时(shí)代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时代(dài)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩(mó黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)根基金-中国A股机(jī)遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓幅(fú)度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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