在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5002尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米0元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存(cún)不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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