分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(x滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址íng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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