大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业(yè)正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的(de)情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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