钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂(zàn)的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达(dá)效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为(wèi)例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司(sī)重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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