今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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