券商今年一季(jì)度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市(shì)良好表现以及(jí)去年较低的基数，行(xíng)业(yè)业绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一(yī)季报悉数(shù)披露，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较(jiào)好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之多(duō)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归(guī)母净利排名，新的十大(dà)分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其中(zhōng)20家(jiā)增(zēng)速达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分别(bié)是(shì)国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈的(de)券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别(bié)是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑，公司(sī)一季(jì)报显示，报告期(qī)内公司(sī)实现营业总收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券(quàn)商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在(zài)一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开(kāi)展取得一定成绩(jì)，但营业利(lì)润(rùn)仍(réng)未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营(yíng)收规模(mó)增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领衔(xián)，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年(nián)同期(qī)营(yíng)收不足(zú)亿元的(de)低基数有(yǒu)关，其(qí)今(jīn)年一季度(dù)营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过(guò)2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家(jiā)，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑的券商或上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排(pái)名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营收同(tóng)比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速(sù)杀入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行业业(yè)绩(jì)高(gāo)增，这一(yī)观点被卖方研(yán)究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券(quàn)一季(jì)报时称，东方证券(quàn)自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季报(bào)高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回(huí)暖下(xià)投资(zī)业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估(gū)值提升。

　　西部证券在关于(yú)国金证券(quàn)的研报中称(chēng)，自营投资成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)国金证券业绩(jì)核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成再(zài)融资后(hòu)，公(gōng)司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)认为，自营投资成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注差异化监(jiān)管的(de)措施落地，或将打开(kāi)头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤(yóu)其(qí)是受到(dào)自(zì)营业务冲击大的公司预期(qī)将在(zài)年(nián)内实现较(jiào)大幅度的改善。

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