华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

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　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付(fù)佛系心态是什么意思股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随佛系心态是什么意思后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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