昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不(bù)支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价(jià)格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四(sì)点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及(jí)市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入增产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油(yóu)库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(zuò)日较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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