今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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