编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗sù)增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处(chù)调整(zhě上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ng)，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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