海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善(shàn)幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替代(dài)的(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思de)半导体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经(jīng)济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升(shēng)，主要受益于储能(néng)的(de)快速发展(zhǎn)。

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