金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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