今年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思即(jí)政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上(shàng心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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