财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(j杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强iǎn)记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议(yì)。值得(dé)一(yī)提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)（次(cì)级债）具有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是(shì)在信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在本周(zhōu杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

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