财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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