在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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