个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家券商，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在(zài)获得(dé)更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构(gòu)正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和(hé)财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优(yōu)势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期(qī)的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人则表示(shì)，小黄人名字分别叫什么可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不(bù)同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-3小黄人名字分别叫什么0年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分(fēn)出(chū)产品(pǐn)的“性价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可(kě)选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的(de)养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作(zuò)，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参(cān)与到具(jù)体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参(cān)考部分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已(yǐ)退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省(shěng)市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会(huì)小黄人名字分别叫什么怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上(shàng)海地区金融机(jī)构(gòu)工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是(shì)认为在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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