AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　tan1等于多少，tan1等于多少兀

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)tan1等于多少，tan1等于多少兀的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下tan1等于多少，tan1等于多少兀，大(dà)家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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