北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的(de)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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