金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能(néng)的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货(huò)连云港灌南邮编号是多少、投(tóu)产延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平(píng)持平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路。

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