本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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