近日，国(guó)内上市交易的4只公募商品期货基金陆(lù)续(xù)公(gōng)布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下(xià)跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为(wèi)正。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报告(gào)期(qī)内增加(jiā)4.30亿份，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有(yǒu)何区(qū)别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报中均(jūn)提及，本期(qī)已实现收(shōu)益指基(jī)金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收(shōu)入（不含(hán)公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相关费用和信用(yòng)减(jiǎn)值损失后的(de)余额，本期(qī)利润为本期(qī)已实(shí)现收益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期(qī)末(mò)基金资(zī)产净(jìng)值方面，截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF资(zī)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份额(é)净值(zhí)方面，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正(zhèng)增长(zhǎng)，净(jìng)值增长率为5.57％，大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品期货基(jī)金均受到净申购(gòu)。截(jié)至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF份额(é)较期(qī)初(chū)增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认为，主(zhǔ)要原因有以下(xià)几点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本(běn)市场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆(dòu)等(děng)大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下(xià)挫；其次(cì)，国(guó)内现货供应相对(duì)充(chōng)裕(yù)，由于加(jiā)工利润尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大(dà)豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不振(zhèn)，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡(dàn)季，而今(jīn)年由于生猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性(xìng)不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和(hé)提货(huò)量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作(zuò)分析(xī)，国投瑞银基金表(biǎo)示，一(yī)季度白银(yín)在(zài)初期两个(gè)月处于振荡调(diào)整(zhěng)，在三(sān)月份又很(hěn)快(kuài)反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银(yín)比价(jià)有所抬(tái)升。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银(yín)工(gōng)业属性及(jí)美(měi)联储加息预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性。后期(qī)则主要(yào)是欧美银行业(yè)出现流动(dòng)性危机，导致避险情绪(xù)高(gāo)涨，也大幅降低了(le)市场对于美联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投瑞(ruì)银(yín)基金认为，美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策调整节奏(zòu)与经济衰(shuāi)退担忧继续(xù)主(zhǔ)导贵金属行情，同(tóng)时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体(tǐ)债(zhài)务风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅(é)事(shì)件的(de)影响。今年以来(lái)，美(měi)联储已连续加息两次各(gè)25BP，加息(xī)步伐明(míng)显放缓(huǎn)，点阵图(tú)显(xiǎn)示美(měi)联储今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高位(wèi)，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利(lì)，贵(guì)金属配置价(jià)值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑(lǜ)到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对高位，建议(yì)择(zé)机积极(jí)配置(zhì)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内