今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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