本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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