用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较比较长的古诗词，比较长的古诗10句大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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