财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君安刘越男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放(fàng)；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性(xìng)、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不(bù)确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续(xù)释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端(duān)零(líng)售环节，其中姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛trong>下游(yóu)环节的附加(jiā)值较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业市占率前(qián)十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市(shì)公司包(bāo)括萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下(xià)：

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