近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗(qí)下“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗(qí)舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业(yè)链

　　同一家(jiā)机构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解(jiě)释道：长期(qī)来(lái)看，关注(zhù)三大主题(tí)。一是电动车供应链(liàn)；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗(liáo)健(jiàn分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)康基(jī)础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一(yī)个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方(fāng)面为投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应(yīng)方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外(wài)，中国也是(shì)全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个(gè)公共充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立(lì)主导地(dì)位，以某智(zhì)能(néng)组件(jiàn)为(wèi)例(lì)，它是电动(dòng)汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和(hé)电机(jī)温控的关键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公司在(zài)空调阀行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专(zhuān)家以(yǐ)及(jí)福(fú)特、宝马等原始设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)）近(jìn)日发(fā)布(bù)的数据(jù)显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实(shí)现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但是排名(míng)前(qián)3家、前(qián)5家、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的(de)个(gè)股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的(de)外(wài)资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企业(yè)发展与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的(de)判断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代(dài)若(ruò)不能保持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不能维系(xì)。这些因(yīn)素都会(huì)影响柏基对于宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Ab分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导erdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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