财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(y文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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