中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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