今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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