钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(l韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔ián)新能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技(jì)术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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