华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　塑料是不是绝缘体

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì塑料是不是绝缘体)投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市(shì)值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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